数字化拉动”物联网“需求爆发，通信模组迎来盈利最佳阶段|见智研究
时间：2023-02-05 19:06:24 | 浏览：446
近3年5G建设速度的加快，网络通信速度和覆盖率在国内大大提高，而三大运营商在今年起开始逐渐缩减5G建设的资本开支。与此同时，产业数字化成为下一阶段资本开支方向，而产业数字化意味着物联网需求增加。
当下，产业数字化的前提条件已准备就绪，蜂窝物联网设备连接数量激增，作为物联网必不可少的通信模组出货量也开始提速，5G通信模组在未来5年内将成长为需求最高的通信模组制程。
5G为物联网提速做好准备，2025年设备连接量突破270亿
5G物联网的快速发展将源于应用场景的多样化。根据国际电信联盟对5G的定义，包含增强移动带宽，超高可靠低延时通信和海量机器通信，这些特性为工业数字化、智慧城市、智慧园区和自动驾驶等应用提供了基础条件。
根据中国三大运营商的数据显示，在今年4月份时蜂窝物联网连接数首次突破15亿户。净增量同比增长59%。
5G通信模组按照基带芯片所支持的通信协议，属于蜂窝类通信模组；非蜂窝类的通信模组包括WIFI、蓝牙、zigbee等。
蜂窝物联通信模组按通信速率分为低速、中速、高速3类，分别对应不同应用场景，预计3类场景连接量将逐渐呈现4:5:1的分布，中低速通信需求量最大。目前连接规模高于其它场景的重点市场方向包括：智慧表计、车联网和智慧零售。
不仅如此，根据IoT Analytics的预测，2022年全球物联网连接数量增值144亿个，同比增长18%，到2025年物联网连接数将达到270亿个。全球物联网连接数量增长自2022年起提速，5GIoT成为所有制程中增速最快的，2021-2025年的复合增长率高达159%。
通信模组将与物联网需求呈现共振
相较于复杂的物联网连接设备来说，连接器——“通信模组”更具备通用属性，是设备进行连网数据传输所必不可少的，需求确定性很高的环节。
每个模组与物联网终端设备都具备一一对应的关系，每增加一个连网设计就要增家1-2个通信模组。见智研究认为，随着物联网设备的需求量增加，通信模组的需求也将呈现共振。
根据Counterpoint的预测，2022-2030年5G模组累计出货量将达到 25 亿片。
现在是5G模组出货量开始提速的时刻，在未来5年内将成长为需求最高的通信模组制程。
价格战获取市场份额，5G被看作盈利拐点
通信模组起源于海外，2016 年以前，通信模组市场基本被海外模组厂商Sierra Wireless、 Telit、Gemalto 和 U-Blox垄断，直到2017年海外厂商仍然占据全球70%以上的份额。
而到了2021年，全球通信模组的市场份额已经大部分被中国厂商垄断，移远通信的市场份额已经位居全球之首，达到了26.6%。
而中国厂商的竞争策略就是更低的销售价格和更好的产品服务，也就使得海外大厂失去了原有的优势。
而另一个重要因素是，模组的生产难度在不断降低。模组中基带芯片和射频芯片的集成度不断提高，从而不再像早期一样需要对模组进行更多高附加值的技术优化，生产技术难度的降低，剩下拼的就是价格了，所以这一系列过程使得厂商的毛利率也在不断降低。
在国产厂商中，广和通的毛利率是同业内比较高的，约24%；移远通信、美格智能都在20%以下。净利率方面，广和通约10%；美格智能6%；移远通信3%。
然而在低价竞争策略下，国产厂商用利润换取了市场份额后，5G通信模组的销售价格较高，需求的爆发看作扭转盈利能力的关键时期。以重点应用汽车模组为例，5G车载模组目前单片价格约600元，4G模组单片价格约150元。
总的来看：一方面国产厂商已经获取了大部分市场份额，另一方面5G通信模组的高昂销售价格也成为厂商回血的关键转折点。
利润改善有短暂黄金窗口期
然而见智研究认为：5G通信模组需求即将进入高速增长的通道无疑，但是从上期来看，作为通信产业链中游环节来说，厂商盈利改善具有明显天花板以及黄金窗口期。
首先，通信模组的上游材料采购价格很难压制，没有议价权。
生产采购成本比较高，最重要的包括基带芯片和射频芯片占成本约45%，此外还包括电容、电阻、PCB等要占据71%左右，而生产制造成本仅占6%。更重要的是，随着基带芯片集成度的提高，模组的技术门槛更低，即便是再多的订单，也很难有较高议价权。
其次，通信模组的技术门槛低，也就使得低价竞争策略有效。而行业的护城河只能通过渠道经销以及少量的定制化需求来维系，看起来没有那么牢固。
最后，5G通信模组的高价销售窗口期有限。随着需求的增加和厂商的扩产，5G模组较高的价格也会逐渐下降，而在未来3年有望从600元/片下降到200元/片。
小结
5G通信模组在数字化产业的发展中，成为需求最明确的赛道之一。但是作为产业链中游来说，通信模组原材料采购不具备很强的议价能力；技术门槛较低，导致行业护城河不强。
最重要的是，5G通信模组的价格会随着产量的释放而降低，所以过了价格黄金期之后，产品想要再提高毛利率就变得很难，因为通信模组的标准化需求依旧是主流，定制化需求量属于小部分市场。
所以5G通信模组需求放量且价格没有暴跌阶段，是厂商盈利的黄金时间窗口。
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